Kalshi的“赌博”身份争议升级
预测市场平台Kalshi虽然一直坚称自己不是赌博平台，但其行为却越来越像一家体育博彩公司。近期，Kalshi不仅加入了全国问题赌博委员会（NCPG），还被指控限制持续盈利的用户，这让其“非赌博”的定位备受质疑。
NCPG表示欢迎Kalshi成为其在金融服务和交易领域的首个成员。该预测市场平台承诺在未来两年内向该组织捐赠200万美元。值得注意的是，NCPG的其他成员包括主要的体育博彩公司、赌场和彩票机构。NCPG在新闻稿中表示，它对“特定赌博、投注或预测产品的合法性持中立立场”。Kalshi首席执行官Tarek Mansour则声称，公司“致力于为负责任的交易设定新标准”，并已实施与博彩运营商负责任赌博政策高度相似的保障措施，包括交易休息、自我限制、自我排除和为客户提供的心理健康资源。
被指限制盈利用户：真假“赌场”？
DraftKings联合创始人Matt Kalish公开指控Kalshi可能协助做市商限制那些经常从交易中获利的用户。限制盈利投注者几乎是所有博彩公司的惯用做法。然而，预测市场平台通常声称这是其产品与赌博的区别：博彩公司需要用户输钱才能盈利，而预测市场则对谁赢谁输无所谓，因为它不扮演“庄家”角色。
Kalish声称，Kalshi帮助做市商识别盈利用户，从而让这些公司决定何时不提供市场流动性。这与体育博彩公司限制用户下注的能力如出一辙。Kalish不满的不是限制用户本身，而是这种虚伪。他认为，体育博彩公司限制赢家是公开的秘密，而Kalshi却“直接欺骗并误导消费者和竞争对手，谎称其如何服务市场”。
CFTC与Kalshi的官方说辞
Kalshi和预测市场监管机构商品期货交易委员会（CFTC）经常声称，预测市场与博彩不同，不会限制盈利交易者。CFTC主席Michael Selig本周表示：“标准体育博彩和赌场提供娱乐，并拥有相当大的权力来排除赢家。但在衍生品市场，这是不允许的。如果你持续盈利？太棒了。你保留你的利润。我们看到的是市场与娱乐之间的区别。”
然而，Kalish在X上发帖称，有证据表明Kalshi的报价请求（RFQ）/做市商基础设施包含用户标识符，并支持参与者级别的过滤。这只是Kalish过去几天公开批评Kalshi的众多帖子之一。他的核心论点是，Kalshi本质上就是一家体育博彩公司，但其产品却不如DraftKings等平台——而他曾在DraftKings工作14年并参与开发。他于四月离职，现在领导一家内容创作机构。也有人认为，RFQ只适用于串关，而限价订单是匿名的。这将使做市商很难在单一市场中限制用户。尽管串关在Kalshi上越来越受欢迎，但对于投注者来说，它们很少能盈利。大约70%的体育博彩收入来自多重投注。
流动性不足与“坐庄”质疑
希望在Kalshi进行个人投注的用户可能会在流动性不足时遇到限制。这正是Kalish对该平台发起猛烈抨击的原因。Kalish告诉Front Office Sports：“当我的PGA锦标赛投注以远低于公平赔率的价格被转给他们的做市商朋友时，Kalshi惹恼了我。”这让他开始质疑“Kalshi如何处理体育投注以及谁从中受益”。他想兑现对布鲁克斯·科普卡赢得比赛的投注，但市场流动性不足，无法以盈利价格完成。市场流动性对所有用户都是一样的，无论他们是持续盈利还是亏损。这与体育博彩公司限制盈利投注者的情况截然不同。
同时，Kalish还声称，大多数情况下，用户是在与做市商进行交易，而这些做市商本质上就像体育博彩公司。DraftKings和FanDuel已公开表示，他们正在预测市场平台上充当做市商。Kalish在X上的另一篇帖子中写道：“你不是在和我交易。我们都在与Susquehanna和专业的华尔街做市商进行交易。”Kalshi被指控欺骗用户，让他们相信由于其点对点模式，在交易所获利的机会更大。去年11月的一项诉讼称，Kalshi“类似于一个投注交易所，用户进行的投注与对庄家进行的投注没有区别”。根据诉讼，消费者经常是与Kalshi本身进行投注——通过其“做市商”子公司Kalshi Trading LLC和KalshiEx，或对冲基金合作伙伴，如Susquehanna。
Kalshi官方回应：我们是交易平台
Kalshi驳斥了这些指控，称其为“毫无根据的虚构”，并认为这“表明了对联邦监管的指定合约市场（DCM）运作方式的许多根本性误解”。联合创始人Luana Lopes Lara回应道：“Kalshi是一个交易所。它是点对点的，没有庄家。任何人都可以下订单并与其他人进行交易，无论是个人还是实体。像任何金融交易所一样，我们有做市商公开竞争，并帮助启动流动性。”她补充说：“任何人都可以注册我们的做市商计划，您需要承担流动性义务：如果您有兴趣，请发送电子邮件至支持部门，我们将为您设置。”
争议持续：身份界定仍模糊
关于Kalshi是否为赌博平台的争论似乎将继续下去，但通过加入NCPG，它在某种程度上承认了其对许多用户而言具有高度相似性。
