马萨诸塞州禁令生效：Kalshi体育合约遭禁，30天缓冲期待上诉
马萨诸塞州高级法院法官克里斯托弗·K·巴里-史密斯（Christopher K. Barry-Smith）今日驳回了Kalshi提出的紧急中止动议，这意味着一项禁令现已生效，禁止Kalshi在该州提供体育赛事合约。然而，法官在其裁决中指出，Kalshi有30天时间对该州进行地理围栏（geofence），在此期间公司可以对该裁决提出上诉。
这项禁令目前已在技术上生效，禁止Kalshi公司在马萨诸塞州提供体育赛事合约。巴里-史密斯法官给予Kalshi 30天时间，在该州实施地理围栏技术，以禁止该州居民在该公司与预测市场公司之间的诉讼期间参与此类合约。这30天的期限也可能允许Kalshi对他的裁决提出上诉，并寻求上诉法官的另一次中止。
法官的裁决仅影响Kalshi的体育赛事合约，不会对其非体育预测市场合约产生影响。Kalshi的一位发言人承认了法官的裁决，并证实公司将确实对该命令提出上诉。巴里-史密斯法官在其命令中也承认了这一点，指出：“鉴于初步禁令中30天的实施期，Kalshi要求短期中止以便向上诉法院请求中止的替代请求是不必要的。Kalshi当然可以向上诉法院寻求中止，这可能在实施期内得到裁决。”
法律争议核心：联邦优先权与州监管权之争
在批准初步禁令时，巴里-史密斯法官明确表示，他根本不同意Kalshi关于该州试图监管其体育赛事合约被联邦法律优先权（preemption）所取代的主张。Kalshi辩称，商品期货交易委员会（CFTC）对涉及掉期交易的专属管辖权，意味着国会旨在优先于那些要求指定合约市场获得许可的州体育博彩法律。
然而，法官认为，Kalshi对相关优先权领域的看法过于宽泛，尤其是在反对优先权的推定下。他写道：“尽管我同意专属管辖权条款表明有意优先于某些州法律，但我不同意它延伸到州博彩法律。虽然国会取代州对衍生品市场的有针对性尝试，或澄清不同联邦机构的角色（如Merrill Lynch案中提及）是合理的，但这种逻辑并不表明国会打算取代传统的州警察权力，例如赌博监管。”
巴里-史密斯法官指出，要求Kalshi在该州获得许可才能提供其体育赛事合约，既不会取代联邦衍生品法规或执法工作，也不会阻碍国会将监管权力集中在CFTC的目的。
马萨诸塞州率先出击：起诉Kalshi违规经营
马萨诸塞州成为第一个就体育赛事合约对Kalshi——以及预测市场——提起诉讼的州。该诉讼指控Kalshi的体育赛事合约规避了持牌体育博彩运营商所需的关键消费者保护措施。Kalshi并未经过马萨诸塞州博彩委员会（MGC）要求的全面流程，以确保其运营符合州法规。
此外，Kalshi允许18至21岁的用户在其平台上交易合约，而该州体育博彩的法定年龄为21岁。根据该州的诉讼，Kalshi的平台采用了源自赌博心理学的行为设计机制，其功能鼓励“冲动参与、利用奖励预期并降低用户对财务风险的感知”。
诉讼还指出，从2025年5月17日起，Kalshi约75%的交易量是体育赛事合约。该州声称，从2025年1月到6月，Kalshi用户“在340万次体育投注中下注超过10亿美元”。马萨诸塞州律师在诉讼中写道：“尽管Kalshi将其产品称为‘事件合约’，但消费者实际上是在对体育赛事的结果进行下注。Kalshi的体育赛事合约构成‘体育博彩’，因为Kalshi从事‘接受体育赛事投注的业务’。Kalshi的提供符合《第23N章》中‘下注’的定义，因为用户将一笔钱（即合约价格）冒风险投入到体育赛事中不确定的事件（即在事件合约中采取的头寸）上，以期在事件发生时赢取奖金（即奖品）。”
