预测市场风起云涌：万亿蓝海下的机遇与挑战
每天打开社交媒体，似乎都能看到新的公司宣布进军预测市场领域。尽管大量涌入者和持续的监管不确定性引发了“泡沫”警告，但这个新兴产业的潜力巨大，足以支撑任何雄心壮志。
这不禁让人想起2018年美国最高法院废除PASPA法案后，在线体育博彩运营商蜂拥而入的初期。八年过去，数十家曾想分一杯羹的竞争者已销声匿迹，如今行业由两家巨头占据绝大部分市场份额，少数其他公司争夺剩余蛋糕。
来到2026年，Kalshi已成为预测市场的主导力量。然而，到2030年，当行业交易量如伯恩斯坦预测般爆炸式增长至1万亿美元时，Kalshi及其主要竞争对手Polymarket可能不会像FanDuel和DraftKings那样形成双寡头格局。
历史的启示：先行者并非永恒的王者
365Prediction的创始人兼首席执行官Laila Mintas向媒体表示：“每个变革性行业都有早期开拓者，但历史一再表明，今天的领导者不一定是明天的霸主。很少有人记得Google不是第一个搜索引擎，Facebook不是第一个社交网络，Netflix没有发明流媒体，苹果也没有发明智能手机。”
她补充道：“它们之所以成为领导者，是因为它们打造了更好的产品，创造了卓越的用户体验，执行力超群，并在恰当的时机实现了规模化。”
目前，365Prediction的指定合约市场（DCM，即事件合约的上市和交易平台）和衍生品清算组织（DCO，确保交易结算的机构）申请正在美国商品期货交易委员会（CFTC）审批中。
万亿级市场潜力：巨头入局，未来可期
即使Kalshi和Polymarket始终占据主导地位，预测市场这块大蛋糕中的一小部分也足以令人满足。这块蛋糕的关键成分是：主要经纪公司旗下管理的145万亿美元资产。
“这是一个庞大的数字，”ProphetX的联合创始人兼首席执行官Dean Sisun表示。该公司上个月已获批成为DCM和DCO。“如果我们将预测市场应用于所有这些资产，每年会有多少资金流转？那肯定是以万亿计的。现在所有合法的做市商都进入了这个领域，现在全国范围内都有能力进入这些市场。谁知道市场规模会有多大。你只需捕获其中0.1%的份额，就能成为一家价值数十亿美元的公司。”
ProphetX的B2B战略：避开红海，深耕合作
与体育博彩公司一样，预测市场的客户获取成本高昂。随着DraftKings和FanDuel等财力雄厚的玩家与Kalshi和Polymarket等公司竞争，B2C市场的竞争变得异常激烈。
因此，B2B是ProphetX的重点。Sisun预计，到橄榄球赛季，该公司将有五到六个合作项目上线。第一波合作将是与独立软件供应商（ISV），待CFTC批准后，期货佣金商（FCM）的合作也将提上日程。Sisun还提到了与体育公司建立伙伴关系。
“我们的策略并非完全在B2C市场竞争。那个市场很快就会被淹没，”他在一次电话采访中解释道。“我认为我们可以从中赚取可观的利润，但我们不会成为该领域的前三名玩家。我们的产品没有数十亿美元的投入。尽管我们认为它更好，甚至可能是该领域最好的，但它并没有好到可以让我们在不投入巨资的情况下赢得市场。”
为体育迷而生：打造更懂玩家的预测平台
当前预测市场存在一个矛盾：体育赛事驱动了绝大部分交易量，但平台的设计却偏向于股票和加密货币交易者，而非体育博彩玩家。Sisun和Mintas都深耕体育博彩领域，他们相信其以体育为中心的产品更适合喜欢在比赛上下注的球迷。
Mintas表示：“我看到的大多数运营商都像订单簿。这是一款由交易员为交易员打造的产品，与我所认为的体育参与或球迷参与体验相去甚远。我认为这方面有很大的改进空间，这也是为什么我们的主战场是体育优先和社交驱动的。从我的角度来看，社交和球迷参与是差异化因素，也是在这个市场中取得成功的关键。”
Sisun和首席运营官Jake Benzaquen最初创立Prophet Exchange时，旨在州监管环境下竞争。在2022年仅获得新泽西州的牌照后，他们转向了抽奖模式，随后又转向预测市场，这与他们运营真正体育博彩交易所的初衷相符。ProphetX希望在体育迷和金融交易员的交汇点运营，Sisun承诺在橄榄球赛季前为产品带来全新面貌。
“我们的主页、我们的用户体验正在进行改造，使其主题更符合既是体育爱好者又喜欢交易的用户，”他说。“我们正在寻找那个中间地带。我们常说，‘每个人都想要体育博彩的体验，但又想要交易所的价格和功能，那么如何才能做到两全其美呢？’”
传统体育博彩的终结？预测市场或将颠覆格局
当我们向博彩行业内部人士询问他们对2026年的预测时，许多人预见到了体育博彩的黯淡未来。Mintas甚至直言：“各州独立的体育博彩已死，将只被BetMGM和Caesars等本地赌场供应商使用，而预测市场公司和相关法规将在2026年接管市场。”
Sisun也有类似看法，他在Substack上写道，ProphetX是“一个旨在淘汰体育博彩的体育预测市场”。Mintas坚持她的预测：“我认为到目前为止看起来相当准确。市场上每家iGaming或在线体育博彩公司现在都在进军预测市场，对吗？FanDuel、DraftKings、Fanatics，不胜枚举，每周都有新公司进入市场的消息。”
像Caesars和MGM这样主要业务由实体赌场驱动的公司，通过推出预测市场产品，可能会使其内华达州的牌照面临风险。Mintas建议：“我认为他们最终必须考虑不进入这个领域的后果。如果他们不向前发展，最终可能会成为大输家，对他们来说，考虑进入预测市场可能比与之对抗要好得多。”
除了提供具有交易所定价的体育博彩体验外，Sisun强调预测市场为客户提供了体育博彩所没有的广泛功能。他指出，通过预测市场，“我还可以创建限价订单。我可以编辑我的开仓头寸。我可以交易它。我没有限制。我不会被踢出。我可以使用API。如果我想，我可以做市。体育博彩的优势在于非流动性市场，例如运营商利用小众玩家道具作为客户留存机制。”
“那是他们最大的优势，”他说，“但如果交易所能解决这个问题，我认为体育博彩肯定会被淘汰。”
拥抱监管：行业发展的必经之路
Mintas的365Prediction和Sisun的ProphetX是数十家寻求在预测市场立足的公司之一，尽管多重法律和监管力量似乎对它们不利。全国各地都在进行法庭斗争——事实上，Kalshi的体育赛事合约已在密歇根州和内华达州被禁止——国会已提出约25项针对预测市场的法案，而下一届政府对该行业的态度可能不如现任政府友好。许多观察家认为，预测市场提供体育市场的能力最终将由最高法院裁决。然而，现在公司正在趁机进入并赚钱。
还有一种“大到不能倒”的心态，即预测市场将变得根深蒂固，以至于一项立法或法院裁决几乎不可能将其解除。Mintas对监管的不确定性感到坦然。“我们不认为这是行业不可持续的迹象。我认为恰恰相反，”她说。“许多变革性行业，包括在线经纪、体育博彩、加密货币甚至网约车，在达到主流采用之前都经历了漫长的法律和监管框架发展时期。”
Sisun希望行业的声音能被监管机构、立法者和法官听到。“我们所能做的就是努力将自己置于最佳位置，而真正做到这一点的方法是教育他们，让他们理解为什么体育交易所应该存在，理解为什么体育博彩模式是掠夺性的，而交易所模式则不是，理解为什么这应该是未来的方向，”他说。“归根结底，我希望无论谁做出决定——无论是国会决定还是最高法院决定——都能理解所有事实。如果他们理解所有事实，我完全相信我们将站在历史的正确一边。”
